煤炭开采行业：Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降，前11个月俄罗斯煤炭产量同比和0.1pct251228

行业综述：本周（12月22日-12月26日）煤炭指数-0.89%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2025年1月至今累计变动幅度为-1.52%，在30个一级子行业中排名第29位。本周煤炭指数-0.89%，在30个一级子行业中排名第28位。

Kpler预计2025年全球动力煤出口总量五年来首降。Kpler预计，2025年全球动力煤出口量预计9.45亿吨（同比-5%），为2020年以来首次年度下降。主要因2025年亚洲国家进口量同比下降7%，亚洲国家占2025年以来全球动力煤进口量的89%。其中，中国、印度两大进口国因国内产煤增加及清洁能源替代，进口量分别-12%、-3%，预计未来全球煤炭出口或达峰后持续收缩。

2025年前11个月俄罗斯煤炭产量同比+0.1%。俄罗斯联邦统计局发布数据，2025年1-11月俄罗斯煤炭累计产量3.89亿吨，同比+0.1%；其中，炼焦煤9198.1万吨（同比-9.1%）、无烟煤1864.0万吨（同比-8.9%）。11月单月俄罗斯煤炭产量3796.4万吨，同比+0.1%，环比+1.9%；其中，炼焦煤同比-4.3%，环比+12.0%。焦煤焦炭：三轮降价落地，市场持续承压。焦炭第三轮降价执行，主流产区降幅50-55元/吨，区域价格分化；230家焦企产能利用率70.35%，供应宽松，钢厂铁水226.58万吨低位运行，刚需支撑不足。焦煤结构性分化，煤矿停减产增多但库存压力仍存，焦企利润收缩、采购谨慎，线上竞拍流拍率高。

动力煤：供稳需弱，价格持续弱势。主产区多数煤矿正常产销，部分因完成年度任务停减产，全国462家矿山产能利用率86.4%，环渤海三港库存2958万吨，供应相对充足。下游电厂库存高企至10911.0万吨，可用25.0天，补库动力不足；全国气温偏高致日耗同比低位，强冷空气仅短期提振需求，采购以长协煤为主。进口煤价稳中偏弱，贸易商采购谨慎。