贵金属周报：白银狂飙创历史新高，贵金属全线共振上扬251214

12月8日-12月14日，贵金属市场整体呈现分化上行的格局。全周走势围绕美联储议息会议展开，白银表现最为强势，内外盘价格连续刷新历史新高；黄金则维持高位震荡，走势相对稳健；铂族金属在宏观情绪带动下同步上涨，但受自身基本面制约，涨幅相对温和。

政策层面，美联储利率决议成为全周核心驱动美联储如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，符合市场普遍预期。尽管点阵图维持明后两年各降息一次的预测，但会议声明中新增“考虑进一步调整利率的幅度和时机”的表述，且主席鲍威尔在会后的讲话基调中性偏鸽，称“利率处于中性区间上端、可观察经济数据”，整体传递出“降息落地、节奏谨慎”的信号。地缘局势方面，不确定性持续为市场注入避险情绪。俄乌问题相关会谈的推进、美国在委内瑞拉附近扣押油轮并加码制裁等地缘事件交替出现，令风险溢价维持高位，进一步巩固了贵金属作为避险资产的配置价值。

经济数据与市场结构方面，美国上周初请失业金人数激增4.4万人，升至23.6万人，远超预期，创下2020年3月以来最大单周涨幅，加强了市场对劳动力市场降温与经济增长放缓的担忧。与此同时，白银市场低库存的结构性矛盾在资金推动下被放大，成为其价格独立走强、持续领涨的关键内在动因。

展望后市，贵金属板块短期预计延续偏强震荡，但内部分化与波动加剧。纽约黄金主力合约关注4250美元/盎司附近支撑，阻力或看向4350美元/盎司附近；纽约白银主力合约在连续刷新历史高点后波动性风险显著上升，短期支撑关注60美元/盎司附近。广期所铂金主力合约短期或在445-465元/克附近区间运行，钯金主力合约或围绕370-400元/克附近区间震荡。操作上建议维持多头思路，但切忌追高，参与白银行情需严格控制仓位以管理波动性风险