交通运输行业：委内瑞拉政局变化利好合规油轮市场，新造船价格指数上涨－交运一周天地汇（20251228－20260102）

#核心观点： 1、委内瑞拉政局变化，其原油出口若转向正常市场，将增加阿芙拉型油轮需求，并可能拉大原油区域价差，利好VLCC。 2、新造船价格指数上涨，其中气体船和油轮价格均有所上涨。 3、原油运输市场受圣诞假期影响运价普遍回落，但委内局势变化可能带来新的需求格局。 4、成品油运输市场LR2运价上涨，MR运价下滑。 5、干散货运输市场假期运价继续回撤，超灵便型船运价承压。 6、集装箱运输市场欧美干线运价因春节前集中发运明显上涨，亚洲区域市场运价进入淡季回调。 7、航空业面临供给高度约束，航空公司效益有望迎来显著提升。 8、快递行业进入反内卷新阶段，关注行业整合与利润修复。 9、铁路公路货运量保持稳健增长。 #投资建议： 1、中远海能、招商轮船，美股关注ECO（油轮）。 2、ST松发、中国动力，中国船舶（造船）。 3、中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空，关注全球飞机租赁公司及机场板块（航空机场）。 4、申通快递、圆通速递、极兔速递，重点关注中通快递、韵达股份（快递）。 5、关注高速公路板块高股息及破净股投资主线（铁路公路）。 #风险提示： 航运景气度下滑；油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险；快递需求下降，全社会物流总量受到影响；快递行业价格竞争程度超预期；物流需求下降。