交通运输行业：元旦航空出行景气，地缘冲突利好油运－周报（2025年12月29日－2026年1月4日）

#核心观点： 1、快递物流行业：行业需求坚韧，政策引导反对“内卷式”竞争，取消差异化派费，有望推动价格上涨并释放企业盈利弹性。极兔速递收购新市场运营实体股权，有望提升公司利润弹性。 2、航空机场行业：元旦假期民航客运量增速可观；燃油附加费下调；多家航司计划购买新飞机；国内旅游市场热度高，入境游增长显著。 3、航运船舶港口行业：委内瑞拉局势变化可能对油运市场产生潜在利好；中国港口货物及集装箱吞吐量环比微降；船舶行业处于绿色更新大周期前期，新造船市场受多重因素影响，但船厂产能紧张。 4、公路铁路行业：全国货运物流有序运行；深高速路费收入实现同比增长；深圳国际华南物流园转型升级项目取得进展。 5、投资主线：快递行业迎来良性竞争机会，关注业绩与估值双升空间；航运板块看好油运、散运及亚洲内集运市场；船舶行业关注绿色更新周期及利润兑现；航空行业多重利好趋势明确；供应链物流关注格局改善及龙头弹性；港口板块重视红利属性和成长性。 #投资建议： 1、圆通速递：份额显著增长，网络健康，智能化领先优势或二次打开。 2、申通快递：产能与服务双升，加盟商体系改善，阿里潜在行权。 3、中通快递：行业长期龙头，经营稳定，分红回购创造股东回报。 4、顺丰控股：需求坚韧增长，成本管控持续深化，经营潜力持续释放。 5、招商轮船：受益于油运及散运市场复苏。 6、中远海能：受益于油运市场景气。 7、招商南油：受益于油运市场景气。 8、海通发展：受益于散运市场复苏。 9、海航科技：受益于散运市场复苏。 10、国航远洋：受益于散运市场复苏。 11、海丰国际：受益于亚洲内集运市场需求成长。 12、中谷物流：受益于亚洲内集运市场需求成长。 13、锦江航运：受益于亚洲内集运市场需求成长。 14、中国船舶：船舶绿色更新周期受益者，进入利润兑现期。 15、中船防务：船舶绿色更新周期受益者，进入利润兑现期。 16、中国动力：船舶绿色更新周期受益者，进入利润兑现期。 17、华夏航空：航空行业趋势向好，建议提前布局。 18、中国国航：航空行业趋势向好，建议提前布局。 19、中国东航：航空行业趋势向好，建议提前布局。 20、海航控股：航空行业趋势向好，建议提前布局。 21、深圳国际：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估。 22、德邦股份：快运行业格局向好，精细化管理及京东导流催化下盈利具备较强确定性。 23、安能物流：战略转型及加盟商生态优化下公司盈利改善明显。 24、密尔克卫：化工物流龙头，物贸一体化的商业模式具备较强成长性。 25、兴通股份：化工物流龙头，商业模式清晰，运力持续扩张下业绩确定性较强。 26、招商港口：港口板块红利属性及枢纽港成长性标的。 27、唐山港：港口板块红利属性及枢纽港成长性标的。 28、青岛港：港口板块红利属性及枢纽港成长性标的。 29、北部湾港：港口板块红利属性及枢纽港成长性标的。 #风险提示： 1）宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。 2）快递行业价格竞争超出市场预期。 3）油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。