石油加工行业：地缘扰动支撑，油价震荡微涨－原油周报

#核心观点： 1、国际油价震荡微涨，地缘政治风险提供支撑。截至2026年1月2日当周，布伦特和WTI油价较上周微幅上涨，主要受委内瑞拉局势紧张、俄乌冲突等地缘事件影响。 2、全球海上钻井平台数量增加，显示上游活动活跃。全球海上自升式和浮式钻井平台数量均较上周有所增加。 3、美国原油供给小幅增加，需求端炼厂加工量上升。美国原油产量及活跃钻机数量环比增加，同时炼厂原油加工量和开工率亦环比上升。 4、美国原油库存结构分化，商业库存下降而战略库存微增。美国商业原油库存环比减少，库欣地区库存增加；战略原油库存环比小幅增加。 5、美国主要成品油库存普遍增加。汽油、车用汽油、柴油库存均环比显著上升，仅航空煤油库存下降。 6、生物燃料价格总体稳定。酯基生物柴油、烃基生物柴油、中国生物航煤及主要原料价格较上周持平，欧洲生物航煤价格有所下跌。 #投资建议： 1、中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 2、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 3、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 4、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 5、海油工程（600583.SH） 6、中曼石油（603619.SH） #风险提示： （1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（8）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（9）美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。