国信证券-通信行业周报2025年第42周：OCP峰会推动AI技术发展，国内卫星互联网组网加速-20251018

行业要闻追踪：国内卫星互联网组网加速。（1）今年下半年中国卫星互联网第 9 次发射任务，截至当前已累计发射 116 星（试验星+业务星）。10 月16 日 9 时 33 分，长征八号成功将卫星互联网低轨 12 组卫星送入预定轨道，这标志着我国长征系列运载火箭第 600 次发射取得圆满成功。（2）千帆星座卫星数量增至 108 颗。2025 年 10 月 17 日 15 时 08 分，在太原卫星发射中心，千帆星座第六批组网卫星以“一箭 18 星”方式成功发射，卫星顺利进入预定轨道，发射任务圆满成功，能够进一步提升为地面提供的通信能力。算力链呈现高景气度。（1）2025OCP 大会举办，ESUN 合作项目成立推进以太网 Scale-up 应用。OCP 宣布 ESUN 正式成立，成员涵盖 AI、云、硬件等产业链 12 家厂商，将以太网奠定为 Scale Up AI 基础设施基石。此外，大会公布 2025 年每天约 4 billion 次 AI 查询，每秒 16 zettaflops，2030 年数据中心电力需求达 160 GW。（2）工信部启动城域“毫秒用算”专项行动，加快全光高速大容量无损传输等技术研发验证落地。（1）台积电 Q3 净利润同比+39.1%，创季度历史新高。台积电 2025Q3的营收 9899 亿新台币，同比+30.3%，净利润 4523 亿新台币，同比增长39.1%。业绩增长主要得益于 AI 芯片强劲需求。同时，公司维持全年营收"中值 35%增长"的预测。（2）仕佳光子 2025 年三季度营收同比+102.50%，MPO 业务增长验证高景气度。10 月 16 日，仕佳光子公布 2025年三季度报，三季度总营收 5.68 亿元，同比+102.50%，环比+2.05%；归母净利润 0.83 亿元，同比增长 242.52%。MPO 保持环比增长，AWG 受下游出货结构影响波动。公司无源业务备货充分，新产品业务进展顺利。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 5.92%，沪深 300 指数-2.22%，相对收益-3.70%，在申万一级行业中排名第 28 名。分领域看，运营商、卫星互联网、视讯和企业通信表现相对靠前。投资建议：建议持续关注 AI 算力基础设施发展（1）10 月步入 Q3 财报季，算力基础设施供应商业绩有望持续验证算力高景气度。推荐关注光器件光模块（中际旭创等），通信设备（中兴通讯等），液冷（英维克等）。（2）三大运营商仍属红利配置重要资产，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 43 周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。