交通运输行业：聚焦，继续强调“反内卷”下快递投资机会－周报（20250728－20250803）

#核心观点： 1、快递行业“反内卷”政策持续推进，历史经验显示价格提升对盈利改善显著。 2、国家邮政局近期召开座谈会，强调治理行业“内卷式”竞争，政策支持力度加大。 3、快递行业单票净利提升对业绩弹性贡献大，以申通快递为例，单票净利增加0.05元可带来显著利润增长。 4、推荐关注极兔速递、申通快递、圆通速递和中通快递，其中申通快递作为拐点型企业业绩弹性大。 #投资建议： 1、极兔速递：东南亚高景气投资+“反内卷”有助于国内市场盈利稳定。 2、申通快递：持续看好“反内卷”下作为拐点型企业业绩弹性大。 3、圆通速递与中通快递：估值低位、一旦价格弹性启动，性价比高。 4、顺丰控股：从降本增效到激活经营带来的业务量提速。 5、四川成渝A+H：股息率行业领先，仍存在预期差。 6、富临运业：以“互联网+数字化”为驱动引擎，定位打造“出行服务综合运营商”。 #风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等