银行行业：回眸“十四五”，监管引导和主动求变下的银行经营理念重构－银行业“十五五”展望系列专题（上篇）

#核心观点： 1、银行业在“十四五”期间经营理念发生重构，核心是从追求规模扩张转向权衡风险与效益，注重资本与效益的再均衡。 2、期间银行业ROE整体保持韧性，但不同类别银行出现分化，城商行表现领先，国有行彰显韧性，股份行和农商行面临挑战。 3、银行业基本面呈现四大变化：规模增速下台阶；监管引导下息差有望企稳；拨备从反哺利润转向修复计提能力；金融市场业务成为营收平滑器。 4、展望“十五五”，银行业将迈向稳盈利高质量发展新周期，看好银行估值修复。 #投资建议： 1、兴业银行 2、中信银行 3、重庆银行 4、苏州银行 5、江苏银行 6、国有大行 7、招商银行 #风险提示： 降息幅度及节奏超预期，息差企稳不及预期；实体需求不振，经济修复节奏低于预期；部分房企风险扰动、长尾客群风险暴露超预