计算机行业：数字人民币进入2.0时代，产业进程有望加速

中国人民银行日前出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础

设施建设的行动方案》(以下简称《行动方案》)，明确新一代数字人民币计量框架、

管理体系、运行机制和生态体系，相关方案于 2026 年 1 月 1 日启动实施。

⚫ 数字人民币定位由 M0 向 M1 转变。与过去 10 年数字人民币试点阶段相比，此次方

案最大的变革是从机制上明确了数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时

代。也就是说，此前数字人民币的定位是 M0，不计付利息、相关资产也不归属于银

行，因此各方对使用数字人民币的积极性无法得到充分调动；而未来数字人民币是

M1，明确成为以账户为基础的商业银行负债并由银行为客户实名数字人民币钱包余

额计付利息。从 M0 转向 M1 后，无论是银行还是个人及单位，推广和使用数字人民

币的积极性都将得到根本性提升，数字人民币的普及速度有望显著加快。

⚫ 银行数字货币相关系统建设有望迎来热潮。目前数字人民币运营试点机构包括工农

中建交以及邮储、招商等 10 家银行机构，而行动方案发布后，我们预计绝大多数银

行都将具备数字人民币“账户体系+币串+智能合约”数字化方案，在现有账户体系

升级、新兴技术应用、反洗钱等方面进行投入。而根据国家金融监管总局公布的

2025 年末银行业金融机构法人名单，总共有 4070 家，包括 6 大国有行、12 家股份

制商行、124 家城商行、农村金融机构 3381 家及其他各类机构，我们认为，按照 6

大行平均每家投入 8000 万、股份制商行平均 4000 万、城商行平均 1000 万、农村

金融机构平均 150 万计算，银行侧数字人民币数字化系统建设有望超过 80 亿元。

⚫ 数币使用和推广将带来硬钱包、支付设备、财政信息化等场景端系统机遇。《行动

方案》提出“全面推进数字人民币受理环境建设”，各类支付和应用场景端建设也将成

为数字人民币推广核心。首先，硬钱包作为实体工具，具备离线支付、小额匿名等

优点，在民生、旅游、涉外等场景中有着广泛的用途；此外，数字人民币的广泛使

用，也离不开各类支付和兑换终端设备的支持，包括支持 POS 机、ATM 机等设

备，均有望迎来新设备铺设或老设备更新改造，我们认为会带来较大的增量空间。

此外，我们预计政府也将从财政资金拨付和使用的角度广泛使用数字人民币，以加

速其推广，相关解决方案商也将从中受益。

⚫ 数字人民币未来在跨境金融中作用将更加重要。《行动方案》提出在上海设立数字

人民币国际运营中心和进一步推广多边央行数字货币桥，都是区块链技术在数字人

民币层面的现实运用。9 月 25 日，数字人民币国际运营中心在上海正式运营，而截

止近期，多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务 4047 笔，累计交

易金额折合人民币 3872 亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约 95.3%。我

们认为，随着个人与企业数字人民币参与度更高、 mBridge 覆盖范围不断扩展，数

字人民币在跨境场景中的使用将更加普遍，从而带来相关支付机构、智能合约开发

商的业务机遇