交运行业：周报（2025／12／22－12／26）

行情综述

上周沪深 300 指数上涨 1.95%，申万交运行业指数上涨 1.37%，落

后大盘 0.58 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 19。上周交

运 二 级 细 分 行 业 中 ， 航 运 港 口 板 块 （ +3.49% ） 、 物 流 板 块

（ +1.96% ） 、 铁 路 公 路 板 块 （ +0.49% ） 、 航 空 机 场 板 块 （ - 0.75%）。上周交运三级行业涨幅居前的三个板块是原材料供应链服

务（+6.57%）、航运（+4.70%）和公交（+4.65%）。上周交运板

块 132 家上市公司中，由 69 家实现上涨。

投资建议

快递：行业反内卷带动快递单票价格提升。低价商品对运费价格敏

感度较高，提价对其件量形成压制。看好反内卷下业绩具备强弹性

的龙头上市公司：1、电商出海加速，带动跨境业务拓展；2、中高

端时效业务需求提升；3、无人车、大平台整合带来件量规模效应，

带动成本下降。

油运：受到船队老化、西方对于“影子船队”的打击制裁力度加大等因

素影响，持续看好 VLCC 市场，明年上半年运价有望维持高位。

航空：当前油价利率利好航空板块，行业“反内卷”推动票价提升，

航司盈利能力有望提升。

风险提示

1. 油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘

关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。