航运港口行业：油轮行业正在形成完美风暴，重视油轮行业的基本面行情

#核心观点： 1、美国宣布对受制裁油轮实施“完全封锁”，美国海岸警卫队已拦截多艘涉嫌规避制裁的影子船队油轮，主要用于将委内瑞拉重质原油运往亚洲或古巴。 2、2025年前11月委内瑞拉原油出口均值约85-90万桶/日，大多流向亚洲；短期出口尚稳，因仍有约60%未被制裁的暗船可用，但船东重算风险、保险费上升、合同加入战争条款，若拦截升级，出口或减半并加剧古巴电力危机。 3、能源安全问题日益突出，油价低位运行继续驱动原油补库行情。 4、油轮行业正在形成完美风暴，重视油轮行业的基本面行情。 5、维持行业评级为“强于大市”。 #投资建议： 1、中远海能港股：重视其业绩表现与目前估值低位情况，向下空间很小，具备向上爆发力。 #风险提示： 1、全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险。 2、俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险。 3、燃油成本大幅度上涨