可选消费行业：两新政策落地，稳总量，调结构，更精准－动态点评

#核心观点： 1、2026年以旧换新政策落地，体现“稳总量、调结构、更精准”特征，消除了市场对政策断档的担忧，有望重塑家电消费预期。 2、2026年政策在资金投向和补贴范围上进行了系统性优化：品类范围聚焦于冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类核心大家电；能效门槛提高至仅针对1级能效产品；补贴比例统一为销售价格的15%，单件补贴上限调整为1500元；新增“智能眼镜”与“适老化”赛道补贴。 3、政策延续性为企业2026年内销经营策略提供更强支撑，并通过“范围优化”引导市场竞争回归核心品类和高能效产品，有利于减缓终端消费观望情绪。 4、展望2026年，行业或呈现“需求稳定、结构分化”特点：核心品类销量端或保持韧性；智能眼镜作为新增补贴品类，有望迎来消费需求放量。 #投资建议： 1、白电龙头：美的集团、海尔智家（A+H）、格力电器、海信家电（A+H），核心品类补贴持续，利好具备全品类布局及强大回收体系的龙头。 2、黑电与智能眼镜：海信视像、TCL电子、极米科技，受益于产品技术迭代及AI眼镜渗透率提升。 3、智能家居等：绿联科技、石头科技、科沃斯、安克创新、萤石网络，受益于智能家居及适老化产品补贴。 #风险提示： 需求前置，政策拉动力减弱；政策补贴总规模不及预期。