新泉股份(603179):拟赴港上市及对墨西哥工厂增资,预计海外业务及座椅业务将是盈利增长点

#核心观点：1、公司拟发行H股并在联交所主板上市，募集资金用于拓展全球化业务、增加座椅产能、加大研发投入及补充营运资金，此举彰显公司发展信心，有助于深化国际化战略。2、公司对墨西哥新泉增资1.18亿美元，墨西哥新泉2025年前三季度营收/净利润分别为16.79/1.37亿元，占公司同期总营收/净利润的14.7%/22.4%，已实现稳定盈利；增资反映订单需求较好，预计海外业务营收及盈利占比将持续提升，对冲部分国内行业风险。3、公司于2025年4月完成收购安徽瑞琪70%股权，拓展座椅整椅业务，预计将有望为奇瑞汽车等客户配套座椅产品，并借助海外工厂切入海外客户体系；随着募集资金用于扩充座椅产能及新项目投产，座椅业务营收有望快速提升，并通过规模效应实现扭亏为盈，成为重要增长点。4、公司设立全资子公司“常州新泉智能机器人有限公司”，注册资本1亿元，从事智能机器人相关部件业务，凭借客户资源及海外产能优势，机器人业务有望成为新增长曲线。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为10.37亿元、13.66亿元、17.46亿元。维持可比公司2025年PE平均估值45倍，目标价91.35元，维持买入评级。

#风险提示：乘用车行业需求低于预期、乘用车、商用车产品配套量低于预期、海外工厂盈利低于预期。

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