蘅东光(920045):光通信精密器件供应商,产能扩张抢先机

#核心观点

1. 公司是光通信领域精密无源光器件供应商，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。2024年实现营收13.15亿元，归母净利润1.48亿元。
2. 公司预计2025年业绩将大幅增长，营业收入约21.1亿元至22亿元，同比上升60.45%至67.30%；净利润约2.7亿元至3亿元，同比上升82.13%至102.36%。
3. 行业层面，AI发展推动数据中心架构向高带宽、低延迟算力网络重塑，无源器件重要性提升，行业技术壁垒和客户粘性增强。
4. 公司具备微米级精密制造工艺，在硅光、CPO等前沿技术领域有深厚实力，能快速适配客户需求，与AFL、Coherent、海信等国内外知名企业建立了稳定合作关系。
5. 公司募集资金将用于越南和桂林生产基地扩建、总部光学研发中心建设及补充流动资金。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为21.50亿元、29.03亿元、35.71亿元，归母净利润分别为2.86亿元、4.03亿元、4.98亿元。建议投资者积极关注。

#风险提示

光通信行业市场竞争加剧和毛利率下滑风险、客户集中度较高的风险、技术研发及产品开发风险、募集资金投资项目实施风险等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。