英唐智控(300131)：拟收购光隆集成进军OCS赛道，与英唐微MEMS协同打开成长空间251229

投资要点

事件：2025 年 12 月 5 日，公司披露了其收购的进展公告，其拟收购桂林光隆集成科技有限公司 100%股权，上海奥简微电子科技有限公司 80%股权，截至 12 月 5 日，目前交易正在进展过程中，涉及的审计、评估、法律尽职调查等工作尚未完成。

公司拟收购光隆集成切入 OCS 赛道。AI 大模型参数量不断提高后，OEO 交换机在带宽、功耗、时延和扩展性上已同时触及物理与商业天花板，无力承载下一代 AI 集群的持续扩张。OCS 凭借“成本、功耗、速率兼容性”三重核心优势，有望成为下一代数据中心网络的核心基础设施。目前 OCS 的主流技术路线是 MEMS 方案，公司拟收购的光隆集成，目前聚焦 MEMS 器件、OCS 核心驱动及光无源器件研发，部分 OCS 产品已经量产，未来其 OCS 业务有望在全球市场中占据一定份额。

主业保持稳健，英唐微 MEMS 有望和光隆集成协同进一步打开成长空间。公司主业分销业务保持稳健，全资子公司英唐微专注于光电转换和图像处理的模拟 IC 和数字 IC 产品的研发生产，在 MEMS 微振镜相关领域拥有丰富的研发经验，并拥有 6 英寸晶圆器件产线，公司 4mm 规格的 MEMS 微振镜已率先取得工业领域客户的批量订单。MEMS 阵列作为 MEMS OCS 的核心部件，如果收购成功，光隆集成的技术与英唐微的制造有望高度协同，为 OCS 的放量提供产能保障。

盈利预测及投资建议：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 0.35、0.55、0.80 亿元，对应 2025 年 12 月 26 日收盘价 PE 为 480.8/307.7/212.5 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

收购失败风险，下游数据中心技术变换风险，下游需求增速变缓风险；