TMT行业：行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显【20251222－20251228】

#核心观点： 1、行业评级为“看好（维持）”。 2、行业景气度超预期，AI与国产化是两大核心主线。 3、半导体行业需求旺盛，国内晶圆制造龙头产能满载并部分调价。 4、AI算力需求持续拉动高端存储（如HBM）升级，价格攀升，下一代技术竞争明确。 5、消费电子行业依赖于技术创新和刺激政策，智能手机出货量增速提升。 6、存储芯片行业景气上行，DRAM价格呈现强劲上升趋势。 #投资建议： 1、中芯国际：作为国内晶圆制造龙头，产能满载并部分调价，业绩指引稳健，显示出在供需偏紧环境下国产制造环节的成长性与韧性。 2、整体建议关注国内晶圆制造龙头及其上下游产业链、以及AI驱动的高端硬件产业链。 #风险提示： 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。