博实股份(002698):发布人形机器人场景测试视频,学院派主机厂登上舞台

#核心观点

1. 博实股份与哈尔滨工业大学联合发布人形机器人原理样机测试视频，展示了双形态（双足、轮式）本体在工厂内的行走及作业能力。
2. 公司在人形机器人领域实现从关键部组件到整机系统的全栈自研与技术闭环，包括多型号关节模组、高性能灵巧手及智能控制算法。
3. 公司主业为固体物料后处理智能装备，下游主要为石油化工行业。2025年前三季度实现营业收入21.42亿元，归母净利润4.26亿元。
4. 截至2024年末，公司在手订单金额为63.22亿元，创历史新高，能有效支撑公司未来2年收入。公司正从单一环节设备向多环节及工业服务拓展，以放大单客户价值量。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年实现归母净利润5.72亿元、6.45亿元、7.20亿元。考虑公司布局具身机器人打开成长天花板，维持“推荐”的投资评级。

#风险提示

机器人产业化不及预期的风险；新增订单下滑的风险；拓展智慧工厂业务导致盈利能力下降的风险；参股公司亏损扩大影响投资收益的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。