太力科技(301595):深耕材料科技,多场景多领域赋能

#核心观点：1、公司是一家专注于新材料研发和真空技术产业化应用的高新技术企业，主营业务为真空收纳、壁挂置物、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。2、公司是Walmart、IKEA、Costco、Target等国际零售巨头的全球供应商，产品远销160多个国家和地区。3、公司近年来财务表现稳健，2019-2024年营收及净利CAGR分别为23.2%/21.7%。2025年前三季度，公司实现营收8.2亿，同比+7%，实现归母净利0.5亿元，同比-21%。4、公司以真空收纳为核心，逐步拓展其他类别，其他家居用品及海外渠道销售额及占比逐年提升。5、公司毛利率长期维持50%以上，2025年前三季度净利率为6.5%。6、在真空收纳产品领域，公司市占率超过15%，连续多年排名第一；壁挂置物类产品公司市占率约1.5%，排名市场前五位。7、公司产品SKU达千余种。8、公司持续深耕C端市场，同时加大B端市场开拓力度，25年上半年国内2B业务同比增长235%，成为驱动营收的第二增长曲线。9、全球家居用品市场规模预计将保持稳健增长。我国家居收纳行业市场集中度有待进一步提升。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为11.4亿元、13.6亿元、16.5亿元，归母净利润分别为0.9亿元、1.2亿元、1.5亿元。给予公司2026年目标价49.7元，首次覆盖，给予“增持”评级。

#风险提示：宏观经济增长放缓，汇率波动，国际贸易摩擦，产品研发与技术迭代，电商平台费用大幅上涨，原材料价格波动，流动性不足风险等

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