锂电行业：动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨－跟踪

#核心观点： 1、排产：2025年1-11月，国内电池及磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。2025年11月，国内电池产量同比增长49.66%，磷酸铁锂正极材料产量同比增长29.43%。 2、价格：材料端碳酸锂、磷酸铁锂价格近期上涨明显；电芯端方型磷酸铁锂储能电池及三元动力电芯价格趋于稳定；储能系统均价保持稳定或小幅上涨。 3、需求：2025年11月，磷酸铁锂与三元动力电池月度装车量同比、环比均实现增长，磷酸铁锂电池单月装车量创年内新高。国内新型储能招标规模在11月创2025年以来月度新高。海外方面，2025年11月中国动力电池出口量同比增长69.60%。 #投资建议： 1、关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业。 2、关注锂电材料相关企业。 3、建议关注公司：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。 #风险提示： 1、原材料价格波动； 2、全球需求不及预期； 3、行业竞争加剧。