计算机行业：太空算力，苍穹之上的下一代计算范式－深度报告

#核心观点： 1、太空算力是构建于地球轨道上的下一代分布式计算范式，旨在将数据中心核心硬件部署于太空，形成轨道级AI基础设施，使卫星从“数据下行中继”升级为可自主决策的“在轨智能体”。 2、产业发展的根本驱动力在于突破地面算力在电力供给、散热冷却及土地空间等方面的刚性约束，太空环境提供了近乎无限的太阳能、接近绝对零度的天然散热场以及灵活的模块化部署能力。 3、太空算力正成为大国算力博弈的新焦点，中国以国家实验室和航天央企为核心，注重体系化建设；美国由科技巨头与初创公司主导，积极探索多元商业模式，并已在轨完成大语言模型训练。 4、核心技术瓶颈突出，高可靠抗辐射芯片、超高速星间激光通信、巨型能源散热系统及在轨组装维护等关键技术仍是制约规模化部署与商业化运营的主要挑战。 5、产业链条长且价值分布集中，呈现上稳中快下活的格局。上游硬件环节技术壁垒最高，是当前产业价值的聚集地；中游网络运营环节加速推进；下游应用市场面向遥感分析、全球通信等广阔场景。 #投资建议： 太空算力产业正加速演进，作为破解全球算力资源瓶颈的核心路径，其战略价值日益凸显。当前技术路线与工程方案仍处于多元探索与快速迭代阶段。建议重点关注在核心环节具备技术优势与明确卡位的相关标的。相关标的：顺灏股份、上海港湾、乾照光电、长盈通、上海沪工、烽火通信、航天电子、中国卫星、优刻得等。 #风险提示： 技术突破不及预期风险；资本开支与商业模式风险；政策与监管不确定性风险