基础化工行业：本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进－周报

#核心观点： 1、 投资评级为“看好（维持）”。 2、 本周聚酯产业链景气度整体上行，PX价格因海外炼厂调油需求、装置降负及检修计划预期而上涨，PTA因装置意外停车和降负供应端有支撑，涤纶长丝行业自律减产保价推动库存去化。 3、 全国工业和信息化工作会议强调2026年将深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争。 #投资建议： 1、 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份、金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、振华股份、新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物、合盛硅业、硅宝科技、博源化工、三友化工、黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物、瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成、洁美科技、东材科技、长阳科技、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份。 2、 受益标的：卫星化学、聚合顺、恒逸石化、华鼎股份、东岳集团、云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化、新安股份、中泰化学、新疆天业、国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技、卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技。 #风险提示： 油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1