交通运输行业：油汇改善利好航空板块，快递龙头竞争优势强化－周报

#核心观点： 1、航运：油运市场供需结构处于中长期改善周期，运价中枢有望继续上行。集运短期运价受春节前旺季预期推动仍在上升通道，但2026年运价可能面临较大压力。 2、航空：短期在春节长假小旺季加持下，未来1个月航空票价值得期待。中长期受供给端收紧和需求稳定增长影响，供需格局将继续优化，2026年航空票价有望企稳回升。油价下行及人民币升值有利于航司释放业绩。 3、快递：“反内卷”政策提价持续性较强，预计将持续至明年春节，有望带动快递公司四季度单票利润环比提升。行业件量增速下滑，但龙头公司凭借更优的件量结构实现份额提升。 #投资建议： 1、航运：推荐中远海能、招商轮船。建议关注中远海控的经营α机会。 2、航空：推荐中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空。建议低点配置航空板块。 3、快递：推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递。关注韵达股份。 #风险提示： 宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。