建筑材料行业：北京调整住房限购政策助力地产企稳，华新股东增持彰显长期发展信心

周观点：1）北京住建发布新一轮房地产政策，有助于促进房地产市场的平稳健康发

展。政策助力拉动地产销售直接带动 to C 建材需求回升。当下 5 个方向值得关注：

①下游需求相对稳定，高市占率强定价权，低估值，26 年有意愿同样有能力做业绩，

推荐北新建材；②受益消费者偏好变化，渠道下沉、品类拓展等推动业绩边际改善，

高股息回报，关注兔宝宝；③行业集中度持续提升，盈利能力底部，推荐东方雨虹、

科顺股份，关注中国联塑；④业绩快速释放，国产替代逻辑清晰，强消费属性，推荐

三棵树、悍高集团；⑤高股息率托底，零售占比高，推荐伟星新材。2）华新集团拟 6

个月内以集中竞价交易方式增持华新建材 A 股股份，增持总金额 2-4 亿元。公司是最

优秀的水泥出海企业。海外新兴市场为公司发展提供了广阔的舞台，13 年出海经历+

大股东豪瑞为公司提供了全球视野和无可复制的海外布局优势。此次华新集团增持表

明对公司由传统单一国内水泥业务转型多品类国内外业务的认可及未来发展的信心。

推荐华新建材 A/H，关注同样持续发力海外业务的科达制造、西部水泥。3）NV rubin

和 ultra 对 M9+Q 布方案选择的概率均有提升。产业趋势上，M9 的应用进度提前，

26Q1 材料环节供需有望开始同步加速。建议关注 AI PCB 材料中具备通胀属性的电

子布中材科技、菲利华、国际复材、宏和科技。