保险行业：保险资金配置行为回顾与展望－财富管理行业思考系列之二

#核心观点： 1、保险资金配置行为对资本市场走势影响显著，其核心主线是寻找负债端资金特征与资产端配置环境的下一个均衡。 2、近年来险资配置行为呈现五大趋势：1）债券配置比例提升，通过增配长久期利率债拉长资产久期；2）非标债权类配置比例下降；3）银行存款配置比例下降；4）公开权益配置比例提升，积极增配高股息股票；5）私募股权类配置比例下降，对股权投资基金等间接投资偏好提升。 3、固收投资展望：预计期限匹配仍是核心主线，需平衡配置性价比与拉长久期，并强化主动交易能力以增厚收益。 4、权益投资展望：公开权益配置比例有望进一步提升，高股息股票预计仍为主要配置方向，对新质生产力领域的投资布局亦有望提升。 5、评级：强于大市。