物流行业：京东物流首个海外智狼仓投用，顺丰携手国铁推出“高铁急送”

#核心观点： 1、行业动态：京东物流首个海外智狼仓在英国投用，拣货及出库效率提升约4倍；顺丰携手国铁推出“高铁急送”产品，实现最快4小时门到门当日送达。 2、行业表现：本周（12月22日-12月26日）交运板块整体上涨，其中物流综合板块上涨5.48%，快递板块上涨0.39%。 3、公司动态：韵达股份决定不向下修正“韵达转债”转股价格，且未来6个月内如再次触发亦不提出向下修正方案。 4、行业评级：维持“强于大市”评级。 #投资建议： 1、中通快递：作为电商快递龙头，正处于度过产能峰值后的利润释放期，产能投入具备前瞻性，单票盈利能力和潜在融资能力较强，维持“买入”评级。 2、圆通速递：作为电商快递龙头，产能投入具备较好的前瞻性，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力。 3、申通快递：件量增速与业绩增长、国内与国际发展平衡较好，网络韧性较强，若摆脱产能再投资桎梏，预期差和弹性空间较大。 4、极兔速递：件量增速与业绩增长、国内与国际发展平衡较好，网络韧性较强。 #风险提示： 1、电商快递需求增长低于预期：电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。 2、快递行业价格战愈演愈烈：当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，快递行业整体产能利用率不足时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。 3、劳务用工成本提升超出预期：目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。