机械设备行业：市场竞争力不断提升，我国工程机械出口额创新高－点评报告

#核心观点： 1、我国工程机械出口额创新高，顺差规模同比增长。2025年11月出口额同比增长16.6%至52.3亿美元；1-11月累计出口额537.56亿美元，同比增长12.4%，已超2024年全年水平，将再创历史新高。同期贸易顺差513.9亿美元，同比增长13.1%。 2、国际化战略有序推进，海外收入规模持续提升。主要企业挖掘机、装载机等产品出口销量保持增长，高空作业车等品类增速显著。2025年上半年，SW工程机械板块海外收入同比增长10.31%，海外收入占比达41.1%，均为历史同期最高。 3、基于综合竞争优势，我国工程机械企业有望重塑全球产业格局。行业在技术水平、产品可靠性等方面持续突破，并通过优化全球布局、提升服务能力强化竞争力。中长期看，核心部件自主化、全面解决方案能力及多元化市场布局将助力企业重塑全球市场格局，海外业务有望成为重要增长引擎。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期；国内外经济形势变化导致市场需求不足；中美贸易争端进一步加剧引致的风险；国内外二级市场风险。