传媒行业：头部厂商持续入局世界模型，关注影视、游戏环节应用潜力－点评报告

事件回顾

2025 年 12 月 17 日，根据 IT 之家报道，腾讯正式发布旗下混元

世界模型 1.5。混元世界模型 1.5 首次开源了业界最系统、最全面的实

时世界模型框架，涵盖数据、训练、流式推理部署等全链路、全环节，

并提出了重构记忆力、长上下文蒸馏、基于 3D 的自回归扩散模型强

化学习等算法模块。

⚫ 投资要点

世界模型是目前 AGI 研究重要方向，各大厂商均在积极布局。

世界模型是一类能够对现实世界环境进行仿真，并基于文本、图像、

视频及运动等多模态输入生成视频、预测未来状态的生成式人工智能

模型。目前 Google、Runway、字节跳动等海内外头部厂商均在积极

布局，其中：1）Google：旗下最新一代世界模型 Genie 3 可根据文本

提示生成动态世界，并在 720p 分辨率下保持几分钟的一致性；2）

Runway：于今年 12 月发布首个世界模型 GWM-1，其包含 GWM

Worlds（环境探索）、GWM Avatars（角色对话）、GWM Robotics（机

器人操作）三种变体；3）字节跳动：成立 Seed-多模态交互与世界模

型团队，目前已于今年 10 月发布 3D 生成大模型 Seed3D 1.0，后续计

划将推动 3D 模型在世界模拟器中的进一步规模化应用。

世界模型能力后续有望持续演进，影视、游戏或将获得持续赋能。

1）影视：目前视频生成技术在长时一致性、物理准确性等层面仍存技

术难点，而世界模型的核心目标之一即在于构建一个遵守物理定律、

空间一致的虚拟环境，对于提升视频生成的时序稳定性与物理遵循能

力意义重大，其应用有望推动 AI+影视从短视频、素材生成向长视频

制作、复杂镜头叙事等更高复杂度领域扩展；2）游戏：世界模型的三

维世界生成、交互性能力与游戏制作流程中的场景建模、物理系统高

度契合，游戏也是目前业内重点探索方向之一。例如，腾讯混元世界

模型即支持构建“可行走”的场景地图，并提供元素级独立编辑与物

理仿真。xAI 亦计划布局世界模型方向，并提出在 2026 年底推出由世

界模型驱动的 AI 生成游戏。后续伴随世界模型能力的持续演进，其

在游戏内容生产效率、玩法创新及虚拟世界构建方面的赋能潜力有望

逐步释放。

⚫ 投资建议

建议关注：1）具备世界模型开发+场景应用双重能力公司：昆仑

万维；2）AI+影视制作环节公司：华策影视、光线传媒、横店影视；

3）大型 3D 游戏制作公司：完美世界、巨人网络。

⚫ 风险提示

新技术研发不及预期，应用拓展不及预期，下游需求波动风险