计算机行业周报：智谱、MiniMax冲刺港股，大模型资本化进程提速251225

行业要闻（1）智谱、MiniMax陆续通过港交所聆讯；（2）字节跳动2026年AI基础设施投资额或将达到1600亿元；（3）谷歌母公司以47.5亿美元现金收购Intersect，加码数据中心电力布局。

公司公告（1）淳中科技：发布公司与关联人共同投资暨关联交易的公告；（2）ST证通：发布关于撤销其他风险警示暨停复牌的公告。

行情回顾12月18日至12月24日，沪深300上涨1.18%，申万计算机行业上涨1.27%，申万计算机三级子行业大部分上涨（其他计算机设备2.49%＞安防设备1.69%＞IT服务Ⅲ1.31%＞垂直应用软件1.26%＞横向通用软件-0.65%）。

本周策略AI大模型方面，近日智谱、MiniMax通过港交所聆讯并披露招股书。此次两家头部初创企业冲刺港股IPO有望为后续行业估值定价及融资体系建立提供关键锚点。同时，两家企业若能成功上市也将推动更多优质大模型企业通过资本化实现研发投入与商业落地的良性循环。AI应用方面，近期国内外头部模型厂商持续推进大模型产品迭代升级，有望推动技术创新与应用落地加速普及。国内各大企业加速布局C端应用，有望助力AI商业闭环的全面成型。AI算力方面，谷歌正加速扩展算力规模，全力满足AI服务不断攀升的需求，相关产业链发展引发市场关注。同时，国产算力芯片企业有望依托上市融资渠道拓宽资金来源，进而加速核心产品的研发迭代进程，推动国产算力产业链的成熟升级。综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持虹软科技（688088）“增持”评级。

风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI技术迭代速度不及预期的风险；AI应用落地效果不及预期的风险。