新能源行业：氢气管道输送进展如何？－氢能周度观察（5）

#核心观点： 1、氢能储运技术路线多样，但大规模、低成本、安全高效的输送体系尚未成熟。 2、管道输送（包括纯氢管道和天然气掺氢管道）被视为大规模、长距离输氢最经济理想的远期方案。 3、2025年氢能管道输送的标准和政策引导进展迅速，多项国家标准出台，政策明确支持开展试点。 4、国内已规划并启动多个示范项目，如“内蒙古乌兰察布市至京津冀地区氢气输送管道示范工程”已通过安全审查，海泰新能康保-曹妃甸管道已开工。 5、纯氢管道可实现长距离、大规模、低成本输氢，但面临初始投资高、材料兼容性（如氢脆）等挑战。天然气管网掺氢仍处示范阶段，经济性受氢气价格与掺混比例影响。 #投资建议： 1、关注氢气压缩输送装备的冰轮环境。 2、关注管材供应商。 #风险提示： 1、氢能政策推进不及预期：若未来政策落地或持续性不及预期，绿氢进度滞缓，则产业链相关企业会业绩会受拖累。 2、绿氢行业竞争日趋激烈的风险：随着绿氢产业政策愈加密集，技术路径愈加清晰，行业方向愈加明确，除专注于氢能的企业外，中国石化等能源公司及部分上市公司纷纷通过内生发展、外延并购等方式布局氢能，参与全产业链的环节。行业竞争加剧的情形下，可能会出现价格战