机械行业具身智能2026年度策略报告：缩圈与分化，放量在即，聚焦产业核心251223

2025年行情回顾：2025/1/1–2025/12/19，具身智能板块指数大涨60.1%，强势跑赢沪深300（涨幅19.6%）。具身智能板块行情与流动性呈非常强的正相关性，受益于流动性的宽松与产业催化，板块形成了两次较大规模的行情：（1）一季度宇树机器人在春晚的表演引爆了春季行情；（2）三季度，特别是从8月份开始由算力板块开启的科技股行情带动了机器人板块的大涨。其中一季度的行情由小市值公司主导，三季度的行情由大市值公司主导。机器人各环节中，丝杠与轻量化相关的标的涨幅最大。

2026年行业趋势：缩圈与分化。过去两年，大量公司寻求切入机器人赛道作为自身第二成长曲线，机器人相关标的一度多达2-300个。2026年行业将进入规模化量产，我们认为真正受益产业趋势的标的会开始缩圈。基于此观点，我们提出2026年聚焦三个核心的投资策略，即聚焦核心产业链、核心环节与核心场景：

聚焦核心产业链：聚焦T链、Figure链、国产龙头链（宇树、智元等）。

聚焦核心环节：聚焦机器人产业的核心卡点，例如灵巧手、轻量化、大脑、散热等。

聚焦核心场景：聚焦具身智能可落地场景，建议关注仓储物流与四足机器狗。物流场景中，无人物流车从去年开始商业模式已经跑通，可预见市场空间广阔。

在我们的投资策略下，T链作为中美共振、核心产业链，并且2026年为Gen3量产元年，建议关注T链核心供应商。关注【恒立液压】、【三花智控】（家电组）、【拓普集团】（汽车组）、【长盈精密】（电子组）、【均胜电子】（汽车组）、【蓝思科技】（电子组）、【领益智造】（电子组）、【嵘泰股份】（汽车组）、【浙江荣泰】、【恒勃股份】（汽车组）、【双环传动】（汽车组）、【五洲新春】、【信质集团】、【鸣志电器】（电新组）等。国产链中，拿订单与资本化将会是2026年的主旋律。建议关注订单持续增长的【优必选】、【越疆】、【绿的谐波】；关注宇树链龙头【美湖股份】。聚焦产业化场景，物流场景与四足机器狗有望在2026年率先放量。关注物流具身智能相关【杭叉集团】、【安徽合力】、【中力股份】、【井松智能】、【中邮科技】等；关注五八智能核心供应商【长源东谷】。