机械设备行业周报：11月我国工程机械进出口贸易额为54亿美元251224

行业要闻（1）国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》。（2）11月我国工程机械进出口贸易额为54亿美元，同比增长15.4%。

公司公告（1）耐普矿机发布关于部分募投项目延期的公告。（2）永达股份发布关于收到中标通知书的公告。（3）中创智领发布关于对外投资的公告。

周行情回顾2025年12月17日至2025年12月23日，沪深300指数上涨2.74%，申万机械设备行业上涨3.26%，跑赢沪深300指数0.52个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位。估值方面，截至2025年12月23日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为45.38倍，相对沪深300的估值溢价率为221.75%。

本周观点11月挖掘机、装载机销量实现快速增长，出口表现优于内销，行业景气度持续回暖。11月全国工程机械平均开工率、工作量环比均实现增长，国内开工端利好持续带动工程机械需求增长。此前“十五五”建议稿明确提出坚持扩大内需战略基点，扩大有效投资，实施一批重大标志性工程项目，未来随着重点项目的陆续落地以及大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖；海外方面，国内工程机械龙头主机厂加速出海，目前我国工程机械产品在技术成熟度、产品性价比等多领域具备较强竞争力，继续建议关注海外市场拓展。机器人方面，11月工业机器人产量约7.02万台，同比增长20.60%，2025年全年产量有望突破70万台水平，目前工业数字化、智能化转型持续推进，大规模设备更新政策拉动效应明显，企业对于加大设备购置、推动产业更新改造较为乐观，建议持续关注制造业投资增长情况。综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。

风险提示开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。