化工行业：破解反内卷，中游再定价－反内卷专题报告

#核心观点： 1、行业评级维持“超配“，政策推动化工行业盈利弹性释放。 2、政策层面推进“反内卷“，推动落后产能有序退出，化工板块估值与盈利处于历史底部。 3、供给侧过剩产能正通过政策引导逐步化解，需求侧有消费品以旧换新政策和出口增长支撑。 4、中游龙头企业有望受益于反内卷政策，实现价值重估。 #投资建议： 1、博源化工 2、龙佰集团 3、桐昆股份 4、华鲁恒升 5、云图控股 6、恒力石化 7、鲁西化工 8、君正集团 9、万华化学 10、新凤鸣 11、金禾实业 12、荣盛石化 13、东方盛虹 14、扬农化工 15、江山股份 16、润丰股份 17、中盐化工 18、合盛硅业 19、东岳硅材 20、新安股份 21、三友化工 22、中泰化学 23、新疆天业 24、华峰化学 25、新乡化纤 26、万凯新材 27、三房巷 28、心连心 #风险提示： 政策推进不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济下滑超预期。