建筑材料行业：地产链底部逐渐清晰－跟踪周报

#核心观点： 1、本周建筑材料板块跑赢沪深300及万得全A指数。 2、大宗建材基本面：水泥价格整体持平，局部地区涨跌互现；浮法玻璃价格下跌，库存环比微降；玻纤市场报价总体维稳，电子布价格小幅上涨。 3、周观点：短期市场或进入震荡期，建议关注三个方向：一是红利高息方向的地产链公司；二是欧美出口产业链；三是装修消费方向。中长期关注消费和科技白马公司。科技方面，关注国产半导体、洁净室工程、AI端侧应用（智能家电、清洁机器人）等。消费方面，关注地产链格局改善带来的机会。海外方面，关注贸易稳定形势下的相关板块及出海企业。 4、大宗建材细分领域观点：玻纤行业供给冲击最大阶段已过，2026年需求预计平稳增长，景气度有望低位复苏，结构性领域盈利向好。水泥行业供给侧调节力度有望维持，2026年盈利或呈震荡中改善态势。玻璃行业供给加速出清，有望为2026年价格提供弹性。 #投资建议： 1、地产链/红利高息方向：兔宝宝、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居。 2、欧美出口产业链：中国巨石、中材科技、圣晖集成、亚翔集成、爱丽家居、石头科技、海尔智家。 3、装修消费方向：三棵树、悍高集团、箭牌家居、兔宝宝、欧派家居、公牛集团、北新建材、伟星新材、奥普科技、江河集团。 4、科技方向（洁净室/半导体/玻纤/AI应用）：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份、中材科技、宏和科技、萤石网络、石头科技、上海港湾。 5、玻纤行业：推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材。 6、水泥行业：推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥、金隅冀东，建议关注天山股份、塔牌集团。 7、玻璃行业：推荐旗滨集团，建议关注南玻A、金晶科技。 8、海外/出海方向：华新建材、上海港湾、科达制造、中材国际。 #风险提示： 地产信用风险失控、政策定力超预期。