通信行业：光模块需求持续高增，卫星互联网加速发展－2026年投资策略报告

#核心观点： 1、2025年前三季度，重点覆盖的92家通信行业上市公司业绩稳中有升，盈利能力小幅提升。 2、市场表现方面，申万通信指数在同期大幅跑赢沪深300指数，在申万全行业中排行第2，其中通信网络设备及器件、光通信子行业表现优异。 3、维持通信行业“推荐”评级，投资机会聚焦于光模块与卫星互联网两大方向。 4、光模块方面，受益于AI基础设施建设带来的强劲需求及光互连技术应用推广，市场规模有望持续快速增长。中国厂商在全球光模块市场已占据主导地位，高速光模块需求提升有望带动行业盈利能力提升。 5、卫星互联网方面，商业航天已迈入规模化应用新阶段，国内低轨卫星互联网建设加速推进，预计2026年发射量将爆发式增长，2030年市场规模有望突破千亿。 #投资建议： 1、光模块领域建议关注：中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）。 2、卫星互联网领域建议关注：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。 #风险提示： 宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI发展进度不及预期；贸易摩擦加剧；关税超预期风险；重点关注公司业绩不达预期。