电力设备行业：从数据中心到电网，缺电与高功耗AI芯片需求矛盾下的电力设备投资新周期－点评报告

#核心观点: 1、生成式AI训练与推理规模快速扩大,北美数据中心对电力系统需求显著提高,成为区域性电力供给与输配电能力的核心约束。 2、AI服务器硬件的高功率密度是拉动电力需求上行的核心驱动,高功耗、高密度加速器的大规模应用推动数据中心供电架构发生代际变革。 3、北美电网在关键环节长期投资不足,AI数据中心负荷集中投放进一步放大了系统脆弱性,电网侧被动进入加速投资周期。 4、电力设备行业的投资机会主要体现在电网扩容和数据中心供电优化两条主线,具体包括高压及超高压变压器、开关设备、柔性配网、电网数字化设备、高压直流系统、固态变压器、功率电子模块、电源稳压与电能质量控制装置、大容量储能以及先进液冷散热解决方案等。 5、具备技术积累、规模制造能力及海外交付经验的中国电力设备厂商将在相关领域持续受益,迎来长周期、高确定性的投资机会。 #投资建议: 1、博盈特焊(发电侧)。 2、阳光电源、同飞股份(储能)。 3、金盘科技(输配电)。 4、四方股份、新特电气(固态变压器SST)。 5、中恒电气、麦格米特、欧陆通(AIDC电源板块)。 6、英维克(液冷板块)。 7、对电力设备板块维持“推荐“评级。 #风险提示: 行 业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等