金属与材料行业：市场情绪高涨，有色资源品全面上行－研究周报

#核心观点： 1、行业评级为“强于大市（维持评级）”。 2、基本金属方面，铜价重心上移并创历史新高，但下游需求疲软、库存压力增加；铝价上涨，供应增加，终端汽车出口拉动消费，但社会库存增加。 3、贵金属方面，受降息预期上升与地缘震荡影响，金银价格再创历史新高，白银波动大于黄金。 4、小金属方面，锡价冲高回落，宏观预期逆转及流动性收缩导致价格震荡调整，但下方支撑较强。 5、稀土永磁方面，供给侧趋紧整合，出口预期修复推动轻稀土价格上涨。 6、能源金属方面，锂价大幅上涨，库存下降；钴价高位运行，供应紧张；镍价高位震荡，受宏观与政策推动。 #投资建议： 1、基本金属（铜）相关公司：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、中国有色矿业（H）、铜陵有色、江西铜业（A+H）。 2、基本金属（铝）相关公司：云铝股份、中孚实业、神火股份、天山铝业、创新实业、宏创控股、南山铝业、中国宏桥、中国铝业（A+H）、焦作万方。 3、贵金属相关公司：中国黄金国际，山东黄金，招金矿业，中金黄金，赤峰黄金，山金国际，湖南黄金，株冶集团。 4、小金属（锡）相关公司：锡业股份，兴业银锡，华锡有色。 5、稀土永磁相关公司：中重稀土公司（中国稀土、广晟有色）；磁材板块核心公司（宁波韵升、正海磁材、金力永磁）。 #风险提示： 宏观政策风险，下游需求不及预期风险，价格波动风险。报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。