互联网传媒行业：字节AI春晚合作，游戏潮玩视频消费旺季来临－周报20251222－20251226

#核心观点： 1、字节AI合作2026年春晚，豆包DAU破亿，国内AI应用商业化有望迈出重要一步，或倒逼互联网大厂加速投入和布局。 2、阿里巴巴AI增量在于芯片国产化及千问等TOC应用；钉钉发布B端Agent产品，蚂蚁AI健康助手推广势头正盛。 3、腾讯重组AI架构，加速混元大模型研发，前OpenAI研究员出任首席AI科学家。 4、悦己消费旺季来临，游戏、潮玩、视频影视等领域迎来重点产品推广期。 #投资建议： 1、腾讯控股：AI架构重组，加速大模型研发。 2、阿里巴巴：AI云延续增长，芯片国产化及TOC应用为增量。 3、百度：AI产品推广年利好。 4、分众传媒：AI产品推广年利好广告公司。 5、巨人网络：重点游戏《超自然行动组》处于春节推广黄金期。 6、泡泡玛特：Labubu4.0有望发售，产品类型丰富及海外拓展抬升市场天花板。 7、哔哩哔哩：独家开播《中国奇谭 2》，游戏《百将牌》将于25Q1推广。 8、上海电影：作为《中国奇谭 2》的联合出品方涉及IP。 9、网易：游戏《燕云十六声》表现突出。 10、心动公司：游戏《心动小镇》海外服即将上线。 11、三七互娱：游戏《RO仙境传说：世界之旅》即将上线。 #风险提示： 内容和互联网监管边际趋严风险；项目延期/表现不及预期风险；竞争加剧影响利润率风险；内容公司无法及时适应 AI 变革，在竞争中处于不利地位的风险。