有色金属行业：正极减产挺价有望助力锂价传导，储能需求预期提振改善供需格局－碳酸锂行业动态点评报告

#核心观点： 1、正极材料厂商（湖南裕能、德方纳米、万润新能）相继发布减产检修公告，旨在挺价。若后续正极材料涨价落地，将有利于锂价上涨向下游传导。 2、天齐锂业调整现货交易结算价模式，侧面论证下游需求旺盛。 3、碳酸锂库存连续19周处于去库状态，库存值为年内新低，下游高频数据支持行业高景气度。 4、储能需求预期提振，受益于成本下降、政策支持等因素，预计将成为锂需求第二成长曲线，2026年供需格局有望向好。 5、远期固态电池技术发展，其更高的度电耗锂量有望进一步拉动锂需求量。 #投资建议： 建议关注矿端增量较大的天华新能、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、赣锋锂业、天齐锂业等。 #风险提示： 下游需求不及预期；新国内外政策以及地缘政治不确定因素等。