农林牧渔行业：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善－周报

#核心观点： 1、 行业评级为“看好（维持）”。 2、 生猪养殖：大猪供给偏紧，叠加降温及腌腊需求提振，年前猪价上行趋势加强。生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策、疫病等多因素催化，行业产能去化或加速。 3、 宠物板块：宠物食品出口金额因出口量提振而环比改善。国内宠物市场延续景气，消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。 4、 饲料板块：国内市场受益于禽畜后周期，海外强劲需求对价格形成支撑。 5、 市场表现：报告期内农业指数跑输大盘，种子子板块领涨。 6、 价格跟踪：报告期内白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨。 #投资建议： 1、 牧原股份：生猪养殖行业推荐标的。 2、 温氏股份：生猪养殖行业推荐标的。 3、 巨星农牧：生猪养殖行业推荐标的。 4、 华统股份：生猪养殖行业推荐标的。 5、 天康生物：生猪养殖行业推荐标的。 6、 海大集团：饲料板块推荐标的。 7、 新希望：饲料板块推荐标的。 8、 乖宝宠物：宠物板块推荐标的。 9、 中宠股份：宠物板块推荐标的。 10、 佩蒂股份：宠物板块推荐标的。 #风险提示： 宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。