有色金属行业：降息概率大增，工业金属+贵金属价格齐飞－周报20250803

#核心观点： 1、降息概率大增，工业金属和贵金属价格齐飞。 2、工业金属：美国关税政策落地导致铜价大幅回落，但非农数据不及预期增强降息预期，国内政策持续发力，看好工业金属价格。 3、能源金属：刚果金禁矿效果显现，钴价迎来主升浪；锂供应受江西青海矿权事件扰动；镍盐价格预计偏强运行。 4、贵金属：美国非农数据不及预期增强降息预期，央行购金持续，看好金价长期中枢上行。 #投资建议： 1、工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、天山铝业、云铝股份、神火股份。 2、能源金属：藏格矿业、华友钴业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份，建议关注腾远钴业、寒锐钴业、力勤资源。 3、贵金属：山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团、山金国际、招金矿业、中金黄金、湖南黄金、赤峰黄金，建议关注西部黄金、中国黄金国际、灵宝黄金等，白银标的推荐盛达资源、兴业银锡。 #风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。