军工行业：重视火箭产业链－本周观点

#核心观点： 1、本周申万军工指数表现强于沪深300指数，主要受商业航天板块持续催化推动。 2、商业航天板块近期催化事件频发，包括航天科技集团传达学习重要指示精神、上海市支持长三角G60科创走廊发展航空航天产业、上交所发布商业火箭企业科创板上市指引。 3、多国近期公布太空探索计划，凸显全球太空竞赛升温背景。 4、报告认为，“千箭万星”时代到来，超大规模火箭制造能力是商业航天、太空算力、重返月球等愿景实现的前提，应重视火箭产业链。 5、资金层面，杠杆类资金净流入额大幅提升；估值层面，军工板块当前市盈率处于历史较高分位数，但结合2026年行业强需求恢复预期，具备较高配置意义。 6、维持行业“强于大市”评级。 #投资建议： 1、火箭产业链：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天智造。 2、卫星产业链：航天电子、西测测试、光威复材、通宇通讯、震有科技、航天环宇。 3、核聚变相关：国光电气、联创光电、合锻智能、王子新材、旭光电子、爱科赛博、永鼎股份、杭氧股份、景业智能、威腾电气、新风光、派克新材、宏微科技。 4、隐身材料：佳驰科技、华秦科技。 5、深海相关：西部材料、中国海防。 6、发动机：航宇科技、航亚科技、图南股份。 7、无人&反无：纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚。 8、AI智能化：兴图新科、航天电子。 9、飞机：中航沈飞、中航西飞。 10、陆装：天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭。 #风险提示： 行业需求恢复进度不及预期