石油石化行业：中石化ROE提升来自哪些方面？－专题研究
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、中石化ROE边际改善出现积极信号，主要来自三方面：政策红利、成品油消费税改革推进、高油价等不利因素消除。 2、石化行业“反内卷”政策频繁出台，推动行业调结构、优供给、淘汰落后产能，化工品格局或改善。 3、成品油消费税改革或加速推进，不合规地炼成品油或加速出清。 4、后续原油供给偏宽松，油价或在美国页岩油盈亏平衡点附近震荡，Brent油价6…
研究对象采掘
发布机构天风证券
分析师张樨樨,姜美丹
发布日期2025-08-04
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机构观点归属天风证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、中石化ROE边际改善出现积极信号，主要来自三方面：政策红利、成品油消费税改革推进、高油价等不利因素消除。 2、石化行业“反内卷”政策频繁出台，推动行业调结构、优供给、淘汰落后产能，化工品格局或改善。 3、成品油消费税改革或加速推进，不合规地炼成品油或加速出清。 4、后续原油供给偏宽松，油价或在美国页岩油盈亏平衡点附近震荡，Brent油价60-80美金区间或是中石化的业绩舒适区。 5、行业评级维持“强于大市”。 #投资建议： 1、中石化：ROE边际改善信号明确，受益于政策红利、消费税改革及油价稳定区间。 #风险提示： 1、政策不及预期风险； 2、行业竞争加剧风险； 3、需求不及预期风险； 4、原料大幅波动风险。
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