有色金属行业：能源金属价格齐飞，看好股票后续补涨－周报

#核心观点： 1、铜：供应端，进口铜精矿加工费下跌，国内库存连续累库且同比大幅增长。冶炼端，废产阳极板企业开工率下降。消费端，铜线缆及漆包线行业开工率双降，高铜价显著抑制需求，企业采购意愿低迷，减产增多，预计短期景气度延续低迷。 2、铝：供应端，电解铝锭库存累库，氧化铝运行产能高位，社会库存维持高位压制价格。需求端，下游加工企业开工率因订单疲弱、环保管控及铝价高企等因素进一步下降，进入淡季。 3、金：价格受地缘政治风险影响呈现强势震荡格局，相关事件包括沙特对也门空袭、乌克兰与美国计划举行高级别会晤、尼日利亚与美国联合空袭打击恐怖目标。SPDR黄金持仓增加。 4、稀土：氧化镨钕价格上涨。11月稀土永磁出口量创历史同期新高，结合出口宽松预期及供给侧改革持续推进，供需共振可期。 5、锑：价格近期回调系投机资金获利了结。长期看好出口修复带来的内外同涨，全球供应因资源紧缺及海外大矿减产而显著下滑，上行趋势不改。 6、锡：海外锡矿产地扰动加剧，印尼新审批制度或影响未来出口。价格大涨反映全产业链低库存，库存加速去化背景下，锡价易涨难跌。 7、锂：碳酸锂及氢氧化锂价格上涨，碳酸锂产量环比微升。 8、钴：金属钴、钴中间品、硫酸钴及四氧化三钴价格均上涨。 9、镍：LME及上期所镍价大幅上涨，LME镍库存增加，港口镍矿库存下降。 #投资建议： 1、稀土：关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁。 2、锑：建议关注华锡有色、湖南黄金。 3、锡：推荐华锡有色。 #风险提示： 供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。