能源化工行业：PTA供应端发生变化，产品价格上涨－大炼化周报

#核心观点： 1、国内外重点炼化项目价差环比小幅下降。国内重点大炼化项目本周价差为2640元/吨，环比基本持平；国外重点大炼化项目本周价差为1254元/吨，环比下降3%。 2、聚酯板块产品价格环比上涨，但行业利润环比下降，库存表现分化。POY/FDY/DTY行业均价环比分别上涨93元/吨、89元/吨、21元/吨；行业周均利润环比分别下降131元/吨、133元/吨、178元/吨；行业库存环比分别变化0.0天、-8.2天、-3.0天。 3、长丝开工率环比微升，下游织机开工率环比下降。长丝开工率为89.4%，环比上升0.2个百分点；下游织机开工率为60.7%，环比下降2.2个百分点。 4、炼油板块成品油价格下跌。国内汽油、柴油、航煤价格以及美国柴油价格本周均下跌。 5、化工板块PX价格及价差环比显著扩大。本周PX均价为903.0美元/吨，环比上涨64.4美元/吨；较原油价差为452.4美元/吨，环比扩大52.4美元/吨。 #投资建议： 1、恒力石化 2、荣盛石化 3、恒逸石化 4、桐昆股份 5、新凤鸣 #风险提示： 1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。