机械设备行业：AIDC景气度带来燃机发展机遇，关注赛道竞争优势企业－事项点评

#核心观点： 1、AIDC（人工智能数据中心）景气度提升，带来燃气轮机发展机遇。驱动因素包括美国停电事故凸显电力供应问题、AI巨头公司重视并推动“表后”发电模式、以及燃气轮机龙头公司上调业绩预期。 2、AI数据中心负荷侧需求爆发，而北美电网薄弱导致供需错配，供电侧存在持续压力。 3、在多种供电方式中，燃气轮机发电机组凭借稳定性高、技术成熟、发电效率可提升以及美国天然气价格低廉等优势，被认为是满足AIDC短期大规模供电需求的优选方案。 4、报告对燃气轮机产业链进行了梳理，涵盖上游材料与零部件、中游整机集成以及下游应用与配套环节，并列举了相关上市公司。 5、投资评级为“看好”。 #投资建议： 1、杰瑞股份：国内油服压裂设备龙头，第二增长曲线为海外天然气业务，第三增长曲线为发电业务。公司已与西门子能源、贝克休斯达成燃气轮机合作，并连续中标北美AI供电大单，将发电业务从油田领域拓展至AI数据中心。 2、联德股份：全球商用空调压缩机及工程机械铸件领先公司，产品应用于数据中心温控系统。公司已进入卡特彼勒等国际动力设备巨头供应链，燃气轮机零部件已实现小批量供应，有望受益于AI数据中心对燃气轮机需求的增长。 3、应流股份：主营高端铸件，下游成长点包括航空发动机和燃气轮机。公司是燃气轮机透平叶片的重要供应商，与GE、西门子等海外龙头企业建立了深度合作关系，并参与了燃气轮机国产化进程。 4、豪迈科技：全球轮胎模具龙头，依托技术工艺发展高端铸件等业务。公司燃气轮机客户包括GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气等，有望受益于海外AIDC扩张带来的燃气轮机发电机组需求。 #风险提示： 1、AIDC燃气轮机订单落地、确收节奏不及市场预期。 2、相关公司业绩兑现不及预期。 3、行业竞争加剧带来利润水平下降风险。 4、SOFC、核电等其他技术路线竞争变化风险。