保险行业：保险行业11月保费，产寿单月保费增速均有改善，继续看好寿险开门红表现－点评报告

#核心观点： 1、2025年1-11月人身险原保费同比增长9.2%，11月单月保费同比降幅收窄至2.4%，保户投资新增交费及投连险单月增速改善。 2、开门红预录数据表现较好，展望2026年，市场需求旺盛，保险产品相对吸引力明显，对新单保费和NBV增长持乐观预期，分红险占比提升有助于优化负债成本。 3、2025年1-11月健康险保费同比增长2.4%，11月单月增速提升至3.3%。长期发展空间显著，新产品有望激发市场增长潜力。 4、2025年1-11月产险公司保费同比增长3.9%，11月单月增速转正至2.3%。车险与非车险单月增速均转正，新能源车渗透率提升将增强车险增长动力。 5、负债端与资产端均持续改善，预定利率下调与分红险转型优化负债成本，长端利率企稳有望缓解新增投资收益率压力。板块估值处于历史低位，行业维持“增持”评级。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 长端利率趋势性下行；新单增长不及预期。