机械设备行业：五年规划首提“能源强国”，核聚变招标大潮揭榜，多项目启动在即－事件点评报告251214

事件： “十五五”规划建议部署 12 项战略任务时，提到了 16 个“强国”的目标，目标之一提出“建设能源强国”，这是能源强国首次出现在五年规划里。据财联社报道，英伟达将于 12 月 15 日当周举办一场闭门峰会，旨在破解 AI 时代日益严峻的电力短缺困局。值得注意的是，此次参加峰会的包括一些已获英伟达股权投资的公司。此前，英伟达旗下风险投资部门NVentures 参与了核聚变初创公司 CFS 8.63 亿美元融资。2025 年 6 月 30 日， CFS 宣布与谷歌达成创纪录协议，将在 2030 年代初从首座商业聚变电厂 ARC 向谷歌供应 200MW 电力。从国内来看，“十五五”规划建议部署 12 项战略任务时，提到了 16 个“强国”的目标。其中，在“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”部分，提出“建设能源强国”。这是能源强国首次出现在五年规划里。这意味着，我国经济社会发展对能源的需求，已不仅是保障供应那么简单，更要通过能源技术、产业链和系统能力的全面提升，增强国际竞争力，支撑社会主义现代化强国建设。能源强国的“强”，体现在科技自立自强的核心支撑上。就像电子设备需要芯片和操作系统，能源领域的关键技术，也必须牢牢掌握在自己手中。这样才能在能源竞争中不受制于人，甚至引领未来能源技术发展方向。核聚变作为终极能源，被列入“十五五”规划前瞻布局的未来产业方向之一。核聚变不仅是能源转型刚需、保障能源安全，还可以培育产业增量，带动高温超导材料、特种制造、等离子体物理等上下游产业发展。目前合肥已集聚近 60 家聚变能源企业，形成覆盖十大环节的产业生态，预计“十五五”期间将激活万亿级市场空间，成为新的经济增长点。近期，国内聚变招标陆续揭榜，产业进入加速落地阶段。自今年 10 月以来，核聚变招标加速，10 月、11 月分别招标 4.4 亿元、42.4 亿元，截至 12 月11 日，合肥 BEST 项目累计招标 65.4 亿元，且产业建设进程一直稳步进行，今年五一总装启动甚至较此前计划提前两个月，十一进行了杜瓦安装，关键部件进入组装环节。从招标到中标公示一般在一个月左右，进入 12 月，此前大额招标项目陆续开标，预示着产业进入加速建设阶段。重视确定性标的：合锻智能、王子新材、永鼎股份、爱科赛博、东方精工（参股航天新力）、杭氧股份、安泰科技、西部超导、国光电气等。多个项目启动在即，26 年预计招标金额较 2025 年继续提升。进入 2026 年，合肥 BEST 项目预计将继续招标；且江西混合堆项目“星火一号”启动招标在即，我们预计 25 年年底前后有望陆续开启招标，预计真空室、偏滤器、磁体等大型设备有望先行。重点关注链主企业联创光电等；此外，成都“环流三号”改造项目、仿星器、以及其他多个民营企业聚变装置有望陆续招标。预计 2026 年招标金额有望进一步提升。投资建议：核聚变是长期来看解决海外 AI 算力需求带来缺口的重要方案，作为终极能源，国内、国外均希望在该方向自主可控，甚至引领未来能源科技的战略方向。目前，国内聚变产业已经进入中标情况陆续揭榜，订单进入实质落地阶段，2026 年将是产业链企业业绩逐渐体现的第一年，且招标预计有望较 25 年进一步提升。重视确定性标的：合锻智能、王子新材、永鼎股份、精达股份、安泰科技、西部超导、国光电气、上海电气、爱科赛博、东方精工（参股航天新力）、杭氧股份，以及混合堆项目链主企业联创光电。