电力电气设备行业：首批氢能试点落地，行业或迎加速发展－动态报告251208

行业动态行业近况12 月5 日，国家能源局发布2025 年第6 号公告1，正式将内蒙古深能鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨及氢能耦合应用等41个项目、吉林长春松原白城等9 个区域列为能源领域氢能试点（第一批）。评论试点项目维持此前公示的项目与区域结构。此前10 月16 日，国家能源局综合司对氢能试点工作进行了公示，对比来看，6 号文的项目保持了“41+9”的试点项目结构。具体项目主要分为八大类：规模化制氢及一体化（11 项）、先进柔性离网制氢（2项）、清洁低碳氢能综合开发（8 项）、规模化、长距离输送（3项）、高密度、多元化储存（4 项）、炼油及煤制油气绿色替代（3 项）、氢储能与综合应用（7 项）、氢能实证实验平台（5项）。注重全链条发展，参与主体多元化。试点项目囊括从上游制氢、中游储运、下游应用等全链条，强调新能源制氢在化工、交通、电力等领域的耦合应用，并加速长距离/规模化输氢及多元化存储方式的技术突破。从参与主体看，试点申报单位涵盖发电企业、电网公司、能源国企、科研机构以及民营企业，国企民企共同参与。氢能行业或迎来加速发展。从氢能应用来看，绿色氢氨醇在国家政策支持及船舶行业绿色溢价的支撑下，绿醇需求有望迎来快速增长；燃料电池在新一批国家示范政策出台支持下，行业亦有望持续降本增效，并在重卡等场景下逐步实现平价并放量。估值与建议维持相关公司盈利预测、目标价及评级不变。风险氢能行业政策支持不及预期，行业降本增效不及预期，行业竞争激烈企业利润下滑。