东鹏饮料(605499):坚定平台化战略,多品类稳步加力-事件点评

#核心观点

1. 公司近期召开经销商会议，明确2026年全面实施“1+6”多品类战略，旨在打造中国领先的饮料集团。
2. “1+6”战略中，“1”指核心基本盘东鹏特饮（能量饮料），“6”涵盖电解质饮料“补水啦”、大包装饮料“果之茶”、椰汁饮料“海岛椰”、即饮奶茶“港式奶茶”、无糖茶饮料“上茶”和咖啡饮料“大咖”，多品类均布局于景气赛道。
3. 东鹏特饮在中国能量饮料市场仍处早中期阶段，具备巨大成长潜力。公司通过切入新赛道打造连续成长曲线，并针对细分人群和场景进行精准营销。“补水啦”已成为行业前列大单品。
4. 2026年茶饮料和奶茶有望成为新发力点。公司将通过推出“果之茶”500ml新规格和有糖茶赛道双轮驱动，以及在无糖茶赛道推出“焙好茶”寻求突围。港式奶茶计划全面推广，瞄准特定场景需求。
5. 公司持续加大终端冰柜投放力度以提升单点卖力，效果显著，并为未来产品组合动销储备资源，预计2026年将延续此节奏。
6. 公司成熟的数字化体系和深度分销能力有助于维持费用率相对平稳。PET原材料成本方面，预计明年将逐步兑现成本红利。

#盈利预测与评级

维持2025~2027年归母净利润预测为46.01亿元、58.47亿元、70.51亿元。维持“买入”评级。

#风险提示

食品安全风险；原材料大幅上涨风险；新品不及预期风险。

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