光伏行业：产业链涨价成趋势，终端开始接受高价组件－动态点评报告

#核心观点： 1、光伏行业“反内卷”作为产业发展主线，正沿“推动落后产能有序退出”和“新增优质产能平稳接续”两条具体路线稳步推进。 2、产业链各环节积极挺价，头部组件企业已普遍上调报价，且分布式渠道出现高价组件成交，终端组件涨价已成趋势。 3、央国企已积极响应组件涨价，其招标、中标价格出现上涨趋势，例如三峡集团近期组件中标价格已超过0.75元/W。 4、政策层面持续推动产业健康可持续发展，加强产业调控、遏制低价无序竞争，并支持行业自律与技术创新。 5、看好高效电池组件获得市场溢价，对2026年电池片、组件环节的利润改善预期可更为积极。维持行业“强于大市”评级。 #投资建议： 推荐钧达股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能。建议关注通威股份、协鑫科技、大全能源、双良节能、弘元绿能。 #风险提示： 原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；新技术进展不达预期；新能源政策风险；消纳风险。